“十月，这是炒股最危险的月份；

　　其他危险的月份有七月、一月、

　　九月，四月、十一月、五月、三月、

　　六月、十二月、八月和二月。”

　　——马克·吐温

　　投资是一场修行，

　　一路上妖魔鬼怪、大坑小坑，

　　稍不留意就会粉身碎骨。

　　巴菲特曾将他的致富归结为：

　　“是习惯的力量”。

　　交易最大的敌人其实就是自己，

　　如何战胜自己培养良好的投资习惯？

　　看看通关的老司机是怎么说的。

　　彼得·林奇，

　　历史上最伟大的投资人之一，

　　曾被《时代杂志》评为首席基金经理。

　　他说的话是所有股民的宝典，

　　他手上的基金是有史以来最赚钱的，

　　如果你环亚体育官方网站在1977年投资1000美元该基金，

　　在1990年取出，已变为27390美元，

　　增值26.39倍，不过13年的时间。

　　文中观点节选自彼得?雷火竞技官方网站林奇在哈佛商学院纽约俱乐部1990年年度聚会-国际晚宴上的演讲，也是他最经典的一次演讲。

　　连环坑股价已经跌这么多了，还能跌多少？

　　彼得·林奇曾是富达公司的副主席，在他刚开始为富达工作的时候，很喜欢凯泽工业这只股票，当时凯泽的股价从25美元跌至13美元。

　　那时的他就是掉入这个坑里面的。

　　当时他们买入了美国证券交易历史上规模最大的单宗交易。彼得·林奇说，我们在这只股票上面做的投资多好啊！从25美元跌到这个水平，不可能跌得更低了。

　　当凯泽的股价跌至9美元的时候，他告诉他母亲：“赶紧买，既然股价已经下跌了这么多，它不可能跌至更低”。幸运的是，他母亲没有听从这个熊孩子，因为股价在接下来3个月跌至4美元。

　　这个坑放在我大A股简直再合适不过了，回想去年股灾，股评中惯用的一句就是“股价已经下跌了这么多了，还能跌多少呢？”，答案会永远超乎你的预期。

　　（跌倒退市怕不怕？）

　　不过最终在4年之后，凯泽工业清算了他们持有的所有头寸，结果这只股票成为一个极好的投资，最后每股的价值是35美元或40美元。

　　当然也有结局比较惨的。

　　作为现任意甲俱乐部尤文图斯和意大利国家队双料队长，吉安路易吉·布冯，获得过1次世界杯冠军、7次意甲冠军、1次欧洲联盟杯冠军、2次欧冠亚军……

　　很难想象，这样一个头顶着3260万英镑身价的史上最贵门将光环，在球场上神一样存在的布冯会缺钱。因为2014年的布冯还是全世界最富有的运动员之一，总资产达到5000万美元。

　　2009年，布冯决定投资一家名叫Zucchi（素琦）的公司——曾经是欧洲最大的家纺企业。

　　由于市场低靡素琦一直亏损，股价不断下跌。相信“股价已经下跌这么多了，还能跌多少？”的布冯开始不断补仓，持股比例从最初的2%增加到11%，再到19%，一直增持到了56.3%。

　　炒股炒成了公司的实际控制人，不愧是被封神的男人！

　　（素琦近五年来的股价表现）

　　如今，Zucchi的股价已经跌至2分钱，布冯5年多投资2000多万欧元，公司最后差点破产倒闭，所有投资打水漂。目前，他在素琦的股权价值仅为120万欧元。

　　所以，仅仅因为一只股票的价格已经下跌很多而买入并不是一个好的投资思路。

　　连环坑股价已经涨这么多了，还能涨多少？

　　既然是叫连环坑，那肯定不能是一个孤立的坑。

　　这个坑和上面那个刚好相反，和沃尔玛的故事很像，“既然股价已经上涨了这么多了，它怎么可能还会涨得更高？”

　　（沃尔玛在上世纪80～90年代股价翻了500倍）

　　彼得·林奇举了一个公司当例子，你可能认为它不是成长型公司。1950年，菲力普莫利斯公司的股价是75美分。11年后的1961年，股价涨到2.5美元——上涨了3倍。

　　你可能会说，对一个“处于衰退行业，而且产品很糟糕并且没有前景”的公司而言，这么大的涨幅已经够多了。因此你可能会在1961年把它卖掉。

　　11年后的1972年，该公司的股价上升到28美元。从你在1961年赚了3倍卖出之后又上涨了11倍。1972年你可能会对自己说，既然股价已经上涨了这么高，它还能涨到多高呢？

　　（现在的菲力普莫利斯已经98美元）

　　然后你在股价上涨了11倍之后卖出，在上涨了3倍之后又上涨了5倍，你错过了赚7倍利润的机会。

　　因此“老司机”的建议是，不要卷入对股票表现的技术分析。

　　股票评论员会使用所有这些术语、形容词和开场白。如果一只股票的价格上涨，他们不断地添加新的称谓。他们掌握了所有描绘股票被过高定价的术语。

　　当一只股票的价格涨到50美元的时候，评论员的话可能会浮现在你的脑海里。你可能会说，等等，在股价为30美元的时候，这些人就很确定股价被高估了。现在股价已经涨到50了，他们肯定是对的。

　　因此你真的需要将这些评论屏蔽起来免遭它们的影响。彼得·林奇曾经在斯巴鲁上涨至原来的20倍之后买入。很幸运，因为买入之后还赚了7倍。当然也有买入过股价从20美元跌至12美元的股票。

　　所以，股票的历史表现和未来表现无关。公司的绩效才与未来表现有关。

　　没有了良好的投资习惯，

　　一切财富将离我们远去！

　　·To be continued·

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